? [买入评级]大阳城登录77139(002713)半年报点评:二三线城市子企业业绩靓丽 经营现金流有所改善-大阳城登录77139

大阳城登录77139

| 雕琢空间 筑梦世家
大阳城登录77139 > 投资者关系 > 研究员报告
投资者关系

股票信息

>

企业公告

>

定期报告

>

企业研究报告

>

投资者互动交流

>

中国投资者网

>

投后服务

>

联系方式

>
热门资讯
乘整装之风,优质家装龙头传统业务厚积薄发,标准化业务加速放量
中财网:[增持评级]建筑工程行业专题报告:“存量选美”中寻“新”逻辑 继续推荐路桥和家装
传统稳增,新模式开拓新路径 ——大阳城登录77139(002713)2017 年半年度报告点评
[买入评级]大阳城登录77139(002713)半年报点评:二三线城市子企业业绩靓丽 经营现金流有所改善
【申万宏源建筑】大阳城登录77139(002713)——家装业务保持良好增长,三大模式助力速美快速扩张
[增持评级]大阳城登录77139(002713)中报点评:家装主业快速增长 经营效率持续提升
家装风口潮涌,老牌家装龙头勇做弄潮儿
业绩高增长超预期,期待速美业务爆发
业绩略超预期,速美业务放量可期
家装增量驱动业绩增长,期待速美业务再上新台阶
最新资讯
乘整装之风,优质家装龙头传统业务厚积薄发,标准化业务加速放量
业绩增长较快,订单落地有所放缓
业绩增长20%符合预期,品牌龙头有望持续成长
业绩稳健增长,期待竣工增速回升释放后周期需求
【联讯建筑企业点评】大阳城登录77139:速美19年扭亏在即,持续增长确定
新签订单有所放缓,四季度业绩同比持平
首次覆盖报告:开拓互联网家装及长租公寓蓝海,家装龙头扬帆起航
【联讯建筑】重磅!大阳城登录77139:成长路径清晰的低估值家装龙头
大阳城登录77139第三季度财报出炉 市场给予“增持/买入”评级
申万宏源-大阳城登录77139-002713-标准化家装蓄势待发,长租业务拓展值得期待

[买入评级]大阳城登录77139(002713)半年报点评:二三线城市子企业业绩靓丽 经营现金流有所改善

发布时间:2017-09-01 17:23:57


合同数量稳定增长,在手订单饱满
  企业2017年上半年新签订单合计20.34亿元。二季度新签订单11.31亿元,其中:家装业务9.99亿元,占比88.45%;公装业务1.31亿元,占比11.55%。

  作为室内装饰行业内保持领先优势的企业,其订单来源稳定、数额可观,全年企业订单数量有望持续增长。17年上半年订单比上16年营收为,在手订单饱满。

  二三线城市子企业增长靓丽,毛利率基本稳定
  企业2017年上半年实现营收14.90亿元,同增31.91%,其中:受益于二三线城市地产业务景气,企业控股子企业大多呈现营收与净利润高增长,家装收入13.38亿元,同增28.78%;工装收入1.26亿元,同增103.23%;企业旗下速美设计上半年营收0.36亿元。照此速度,预计企业今年全年收入近40亿,企业积极加强家装业务,投资A6、速美等项目,不断扩大管理半径,二三线子企业增长靓丽,未来收入仍有增长空间。

  剔除“营改增”所带来的核算口径的变化后,得出17年上半年企业毛利率为33.28%,较去年同期上升0.09个百分点,基本稳定;设计业务毛利率,继2016年投资集艾设计后,企业战略上积极推进设计业务。

  期间费用率略有下降,资产减值损失大幅增加
  年上半年企业期间费用率32.18%,同比下降1.89个百分点。其中:
  销售费用率18.49,同降3.11个百分点;管理费用率13.64%,同比上升个百分点,主要系人工工资增加所致;财务费用由去年同期的-57.90万元变为77.58万元。本期资产减值损失为315.32万元,同增279.42%,主要是按账龄计提坏账准备增加所致。由于多数51%控股的子企业发展较好,少数股东损益大幅提升,归母净利润-767.99万元,改善42.87%。前三季度企业业绩预计:归属于上市企业股东的净利润变动区间为0.15亿至亿,幅度0%至50%。

  收付现比均有提高,经营现金流有所改善
  年上半年收现比为1.27,同增0.35个百分点,项目回款状况维持稳定;付现比为0.77,同增3.73个百分点,系企业支付货款增加所致。经营性现金流4.17亿元,同增27.52%。

  投资建议
  企业目前营收增长,现金流充裕,家装业务推进过程中加强管理、突破地域,二三线子企业业绩增长靓丽,未来业绩可期。因此,大家预计年EPS为0.89、1.12、1.40元/股,对应PE为23、18、14倍,首次覆盖,给予企业“买入”评级。

  风险提示:固定资产投资增速下滑;项目回款不及预期。

□ .唐.笑./.岳.恒.宇  .天.风.证.券.股.份.有.限.公.司


上一篇: 传统稳增,新模式开拓新路径 ——大阳城登录77139(002713)2017 年半年度报告点评 下一篇: 【申万宏源建筑】大阳城登录77139(002713)——家装业务保持良好增长,三大模式助力速美快速扩张
关注大家
XML 地图 | Sitemap 地图